专题：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》
◎记者 赵明超
5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《方案》）正式发布，华夏基金、景顺长城基金、华泰柏瑞基金、中欧基金等多家头部公募掌门人密集发声。他们认为，作为重要的机构投资者，公募基金担负着服务实体经济和居民理财的使命，唯有将“金融为民”的初心转化为体系化、可持续的服务能力，才能真正发挥公募资本市场“压舱石”和“稳定器”的作用。
重构考核坐标体系
作为资本市场重要的机构投资者和买方力量，近年来，公募基金行业总规模从2019年的13万亿元增长到今年3月底的32万亿元。多位公募掌门人直言，在行业快速发展的过程中，暴露出投资者获得感不强的问题，《方案》完善了行业考核评价机制，全面建立以基金投资收益为核心的考核体系。
华泰柏瑞基金董事长贾波表示，《方案》是在前期改革基础上的系统升级和全面深化，紧紧围绕一个中心目标，即校正行业发展定位、强化公募基金与投资者的利益绑定，从而切实落实投资者利益优先原则。
具体来看，《方案》扩充了基金投资收益指标的细分指标，且明确规定考核权重不低于50%。同时，对基金投资收益全面实施长周期考核机制，其中三年以上中长期收益率考核权重不低于80%。并且强化基金公司、高管及基金经理的强制跟投比例和锁定期要求。除基金公司外，也督促基金销售机构完善内部考核激励机制，加大对保有投资者盈亏情况的考核权重。通过前述措施，强化基金公司、基金经理、基金销售机构与投资者利益的绑定，实现基金公司和基金销售机构经营理念从重规模收入向重投资者回报转型。
在华夏基金总经理李一梅看来，《方案》一方面完善基金公司的治理和定位，推动股东会、董事会、经营层勤勉尽责，牢固树立以投资者为本、以投资者最佳利益为核心的经营理念；另一方面，调整基金公司高管、基金经理等“关键少数”的考核，强化与投资者利益绑定。
重塑利益分配机制
《方案》提出，在主动权益基金中逐步全面推行浮动管理费收取机制，即单笔申购根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。同时积极支持主动管理权益类基金创新发展，研究推出更多与基金业绩挂钩、与投资者回报绑定、鼓励长期持有的浮动费率基金产品。
“如果说考核转向是校正价值创造导向，那么费率改革则是重塑利益分配机制。”中欧基金总经理刘建平表示，此次改革的重大突破之一，当属主动权益类基金收费模式的结构性变革。通过管理费率与业绩表现的动态挂钩，打破行业沿袭多年的管理费“旱涝保收”格局。
在贾波看来，通过上述对于公募基金管理费收费模式的改革，一方面可以激励基金公司和基金经理着力提升投研能力，提高基金长期投资业绩。如果能够长期持续战胜业绩比较基准，即使以较小的管理规模也能获得较大的管理费收入，从而改变基金公司重管理规模、轻投资回报的行为模式。另一方面可以引导基金经理更加重视业绩比较基准，严格按照基金合同规定进行投资，避免风格漂移、押赛道等激进做法，提高公募基金投资行为的稳定性，这也符合成熟市场公募基金的主流投资模式。
重铸投资服务能力
从考核机制完善，到费率动态调整，《方案》同时强调投资服务能力，包括推出更多适配投资者需求的产品，提升核心投研能力，以及促进基金投资顾问业务规范发展。
在贾波看来，《方案》提出引导行业机构适时下调大规模指数基金的管理费率和托管费率，提高公募基金投资行为的稳定性，出台《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》。这些措施的落地，无疑将促进我国基金投资顾问业务的发展，更好的为投资者提供资产配置服务，完善基金行业发展生态。
刘建平认为，核心投研能力的提升是夯实高质量发展的能力底座。近年来，中欧基金不断探索资管行业的“工业化”升级，从过去依赖个人能力的手工作坊式转向强调专业分工、深度协作的工业化生产模式，力争输出定位更清晰、风格更稳定、长期超额更可期的产品和解决方案。
兴证全球基金总经理庄园芳表示，《方案》提出，将积极推动权益类产品创新，持续丰富符合国家发展导向、更有利于为投资者创造长期收益的产品，此项举措将推动行业构建更加丰富、适配度更高的权益投资工具体系，以满足投资者多样化的投资需求。
“‘受人之托，代人理财’是公募基金之本源。未来基金公司只有淡化规模思维，践行金融普惠，依靠真正的投研核心能力，切实为投资者创造长期回报才能获得发展。”景顺长城基金总经理康乐说。
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