2025年3月21日，一则来自成都立航科技的公告引发资本市场震荡。这家军工领域的“小巨人”企业宣布，其实控人、董事长刘随阳因涉嫌重大职务犯罪被国家某县监察委员会立案调查并实施留置。
消息公布后，立航科技股价次日开盘即“一”字跌停，截至3月24日收盘仍封于23.34元/股的跌停板，市值蒸发近四分之一。
创始人涉案牵出治理隐忧
现年63岁的刘随阳是立航科技的核心灵魂人物。作为西北工业大学毕业的航空领域专家，他深耕行业四十余年，从成都飞机工业集团工程师起步，于2003年创立立航科技，将其打造成西南地区航空制造标杆企业。
公司业务覆盖飞机地面保障设备、航空器试验检测设备等高端装备，客户包括中航工业、中国商飞等巨头，并于2022年登陆上交所主板。
然而，这位从田间学霸逆袭为亿万富豪的企业家，如今却因涉嫌贪污贿赂、失职渎职等重大职务犯罪被留置，案件细节虽尚未披露，但《监察法》相关规定显示其调查期限或长达六个月。
退市警报与业绩“滑铁卢”双重夹击
相较于创始人的涉案风波，立航科技的财务危机更令市场担忧。
财报数据显示，公司自上市后业绩持续恶化：2023年亏损6831万元，2024年预计亏损扩大至6800万至9400万元，营业收入虽达2.73亿至2.93亿元，但扣除非主营业务后仍低于3亿元门槛。
根据《上海证券交易所股票上市规则》，公司股票或将在4月26日年报发布后被实施退市风险警示（ST），成为军工板块首家因财务指标不达标“披星戴帽”的企业。
行业分析人士指出，立航科技的主营业务受军工产业链价格竞争加剧冲击，产品毛利率骤降，加之管理层动荡，企业“造血”能力已显疲态。
尽管公司声称“日常经营正常”，但三季报显示其资产负债率攀升至31%，净资产收益率跌至-13.31%，现金流压力不容小觑。
市场信心崩塌：资金出逃与股权解禁隐患
二级市场的反应印证了投资者的恐慌情绪。龙虎榜数据显示，3月25日立航科技因“连续三个交易日跌幅偏离值超20%”上榜，卖出前五席位合计抛售逾1517万元，而买入资金则多为游资短炒，中信证券上海溧阳路等席位虽逆势买入，但成功率不足五成。更值得关注的是，刘随阳持有的4935.5万股限售股于3月17日解禁流通，占公司总股本的63.35%，若其被查事件引发司法冻结或减持，公司控制权稳定性将面临考验。
行业反思：专精特新企业如何穿越周期？
立航科技的危机并非孤例。近年来，部分“专精特新”企业在登陆资本市场后暴露治理短板，叠加行业周期波动，陷入“上市即巅峰”的怪圈。
对于立航科技而言，短期内需尽快稳定管理层架构，剥离低效资产以改善盈利；长期则需重构技术壁垒，向航空装备智能化、数字化等高附加值领域转型。然而，在创始人缺位、监管高压与退市倒计时的多重压力下，这家曾经的行业新星能否绝处逢生，仍是未知数。
此刻，立航科技的命运不仅关乎近8000名股东的利益，更成为观察中国高端制造企业治理能力与抗风险能力的典型案例。资本市场正屏息以待：4月26日的年报，或将决定这家军工“小巨人”的生死存亡。
（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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