周一，工业硅延续上周反弹态势，价格重心进一步抬升，并从成本角度带动下游多晶硅价格同步上涨。近期西北大厂减产，叠加需求短期回暖，供应过剩的压力有所缓解，短期价格或维持偏强运行。不过，考虑到目前库存仍然高企，对于价格反弹的幅度及持续性不宜太过乐观。
具体来看，光伏抢装带领晶硅需求集中前置，但降库存导致向上传导不佳，有机硅抢出口成为工业硅需求主增量。此外铝合金价格稳中偏强，行业开工小幅增长，消费淡季，下游需求释放有限，但期现商较为活跃，市场氛围略有回暖。工业硅行业库存小幅去化，仓单上周下滑近2000手，其余库存变化相对平衡，短期价格下方支撑较强。中长期来看，下半年光伏终端订单走弱，自下而上承压，产业链多环节库存积压难解。双硅维持常态探底，丰水期后整体运行重心有望随成本抬升稍有修复，多晶硅整体表现或弱于工业硅。工业硅新疆大厂减产，南北供应分化程度收敛，多晶硅仍有部分供应边际增量。工业硅期现价差和集中注销引领仓单回流市场，晶硅高品位仓单仍需深跌空间减压。反弹强度在于下半年晶硅产能释放和光伏抢装结束后余力，阶段空窗期将成为库存缓释的良机。市场供需失衡，靠行业自救驱动不足，仍需关注是否存在政策调控。
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿：史玥明
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