A股向来不缺少热门题材和结构性机会。2019-2020年，以白酒、医药为代表的“大消费”板块及5G、半导体、新能车等科技行业被视作“核心资产”；2021-2022年，光伏、锂电、风电股迎估值扩张，煤炭、钢铁、化工迎涨价潮，新旧能源联袂崛起；2023-2024年，AI、低空经济等成长赛道和“中字头”、高股息等防御主题轮番上阵。行业的快速轮动，无疑加大了投资难度。Wind数据显示，在31个申万一级行业中，能在2020-2024年间实现年平均涨幅超过3%的仅有15个，另有11个行业收负；配置单一行业的波动风险加剧，而平均布局每一行业的年均收益率为3.18%，均衡投资的稳健属性更为突出。
在此背景下，老牌权益大厂富国基金推出的富国均衡投资混合型基金（代码：024188）自今日起开始发行，拟任基金经理为富国“策略女神”范妍，其管理风格以“仓位稳定、行业均衡、个股分散、注重估值”而著称，力求在严控风险的前提下，致力于通过积极的主动管理为投资者们创造超额收益。
市场宽幅震荡期，均衡风格更显稳健基因
近期，A股在以“AI+”行情为主导的同时，也在多重变量交织下呈现出“高波动、快轮动”的特征。自开年以来截至5月9日，上证指数单日涨跌幅大于1%的交易日共有16个，热门赛道在短期内的快速上涨和大幅回调已成常态；叠加海外地缘冲突不断、货币政策反复扰动等风险因素的影响，“押注单一赛道”的投资策略或正面临着更大的不确定性。在此背景下，均衡配置型基金的抗波动能力得以彰显。这背后，正是均衡策略通过“多维分散”和“动态再平衡”两大核心机制，构建起力争穿越牛熊周期的防御护城河。
以正在发行的富国均衡投资混合型基金为例，拟任基金经理范妍秉持着一套“自上而下、双层叠加”的选股框架，也体现出“多维分散”和“动态再平衡”的投资智慧。首先，“自上而下”是指，沿着宏观经济、中观行业、微观企业的脉络，逐级完成大类资产配置、行业和个股筛选。“双层叠加”则是指，在股、债、商品等各类资产的配置层面，要首先判断流动性的松紧程度，建立对供需格局的感知，勾勒宏观经济的“大势”；在深入行业和企业选股的过程中，注重由供、求、库存、量、价所构成的“五纵”及宏观、中观、微观、海外这“四横”的动态跟踪和交叉验证。
这样的一套框架，使范妍在投资实践中，在股债配比、行业配置和股票组合的层面上，能够尽量做到分散，以求层层防控风险，也能根据市场环境的变化进行动态调整、勘正谬误，以求投资决策在大方向上是正确的。
17年深厚积淀，形成独特“范式策略”
“均衡”并不等于“平衡”或“平均”，而是一种有的放矢、有侧重的投资策略。均衡投资意味着要综合考虑宏观经济和行业所处的环境、企业发展阶段及竞争优势等因素，并适时调整组合配比，因而更加彰显着一种主动出击以适应任一市场环境的态度，对基金经理的管理能力也有着较高的要求。
富国均衡投资混合的拟任基金经理范妍于2008年入行，从卖方研究到买方投资，她一路深耕策略研究，至今已积累了17年证券从业经历和近9年投资管理年限，也形成了独特的“范式”投资策略，其所管理的组合具有“仓位稳定、行业均衡、个股分散、注重估值”的特征。
在仓位操作上，范妍从大类资产视角出发，判断权益资产的吸引力，股票仓位“张弛有度”。由定期报告提供的“后视镜”角度分析可知，范妍过往管理的产品，在2019年一季度，范妍可能提前捕捉到流动性的改善，将仓位从81%适度升至93%，之后一直维持较高仓位运作，直到2021年中，基于对流动性的谨慎判断，将仓位压降至81%的较低水平运作；但总体而言，股票仓位基本处于80%-95%范围，在此区间内只择大势。
在行业配置上，范妍不拘泥于特定行业，配置相对均衡，且不赌单一赛道，会根据行业景气度和周期位置的变化进行动态调整。从过往投向来看，单一行业配置比例基本不超过15%，而且会通过自上而下的行业比较，来辅以一定的板块轮动。从2019年优选5G、自主可控、医药等符合经济转型方向的行业，到2020年配置长期向好的电子、新能车等行业；从2022年在流动性“外紧内松”背景下，调降地产、增配新能源，再到2023年关注国家安全相关的电子、军工及成本下行的火电等行业，均显示出范妍在投资中的灵动。
在个股选择上，范妍基于深入研究选股，尤其看重公司的管理能力、竞争优势和护城河，以及估值是否处在合理区间。且在具体的持仓层面，范妍不押注单一公司，严格控制个股集中度，是市场上极其少有的“分散投资主动型选手”，其在管的富国稳健增长混合前十大重仓股最新披露的集中度仅17%。
厚积薄发，精湛“绩”艺值得信赖
范妍过往投研实力出众，在管产品“绩”高一筹。根据2025年一季报，其在管的富国稳健增长混合A类份额近6个月净值增长率为3.13%，显著跑赢同期-0.46%的业绩比较基准，实现超额收益3.59%。另据Wind数据，沪深300指数收益率为-3.25%，而富国稳健增长混合A在震荡起伏的行情中展现出较好的抗波动能力。
过往管理业绩“进可攻、退可守”，也让范妍的在管产品备受机构投资者的喜爱。基金定期报告显示，截至2024年年底，机构持有富国稳健增长混合的累计份额超40亿份，占比达76.46%，印证了专业投资者对其投资能力的肯定。
当前，我国正处于新旧动能转换的关键时期。2024年以来，“新质生产力”成为政策高频词。从中央经济工作会议到全国两会，从4月政治局集体学习到5月7日三部门联合新闻发布会，发展“新质生产力”已被提升至国家战略高度。国家统计局数据显示，一季度我国高技术服务业投资同比增长11.6%，高于全部固定资产投资增速7.4个百分点。政策“组合拳”持续发力，成长板块有望迎来“政策红利+产业周期”双轮驱动。
谈及所看好的行业机会，范妍表示，将重点关注我国工程师红利催化，以及行业“反内卷”趋势所蕴含的两大投资机会。范妍认为，工程师红利是中国核心竞争力，在AI软件与硬件、创新药等领域均有所体现；同时，行业“反内卷”趋势正推动产业步入良性循环。经过近年来的供给收缩，地产、水泥、有色等板块的尾部企业显著出清、龙头优势强化，整体盈利能力或较此前出现改善，有望带来新的投资契机。
同时，在市场反复震荡的格局下，更考研基金公司的投研“功底”。作为国内“老十家”公募基金公司之一，富国基金已在公募投资领域深耕逾26年。通过持续强化投研团队建设、完善投资决策机制，富国基金为投资者带来了亮眼的中长期回报。银河证券数据显示，截至2025年3月31日，富国基金旗下主动权益类产品近二十年累计收益率达953.86%，位列行业第四，彰显出穿越市场牛熊周期的专业投资实力。
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我是发展号的签约作者“天梅”！
希望本篇文章《以均衡之力，执掌稳渡波动之舵，富国均衡投资混合型基金今日首发》能对你有所帮助！
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